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2017年園林施工行業信用風險研究報告

作者:h 發表日期:h 分類:

北極星環保網訊:主要內容

市政園林和房地產投資增速放緩製約傳統市政類和地產類園林工程業務發展。2011-2015年,我國市政公用設施園林綠化固定資產投資規模增速持續下降,同時,地產調控政策密集出台,對我國房地產市場景氣度有一定不利影響,傳統市政類和地產類園林工程業務發展受到限製。

PPP項目的推進大幅提振業內綜合性業務領軍企業業績。2016年及2017年9月末,全國入庫PPP項目總投資規模分別較年初增長66.67%和31.10%,單個PPP項目平均投資額達12.59億元;受PPP項目推動,業內資本實力較強、具備綜合性項目承接能力的領軍企業業績大幅提升,2015-2017年9月,主要上市公司營業收入平均同比增速分別為12.15%、39.33%和81.92%。

業內企業運營壓力增加,需關注PPP項目質量、後續運營及回款情況。快速增長的PPP項目承接量短期內加大了園林企業投資壓力,PPP項目擬合作期限集中在11-30年之間,運營及回報期限較長,園林施工樣本企業淨營業周期由2014年的225,78天增長至2016年的276.11天;此外,PPP項目回報對當地政府財政實力及財政補貼存在較大的依賴,需關注園林工程施工企業承接的PPP項目質量、後續運營及回款情況。

園林施工樣本企業經營性及投資性現金持續淨流出,籌資壓力持續增大。隨着業務規模的擴大,2014、2015年樣本企業經營活動產生的現金淨流出逐步擴大,2016年,在PPP項目模式下,經營活動現金淨流出規模下降,但對外股權投資、並購活動頻繁使得業內企業投資現金流出規模持續增大,籌資壓力增加。

PPP項目監管趨嚴,業務擴張或將放緩,行業競爭更加激烈。2017年以來,PPP項目規範性政策陸續出台,對融資及入庫標準做了限製,PPP項目規模快速增長趨勢或放緩;此外,城市園林綠化企業資質於2017年4月正式放開,或將加劇行業競爭。

正文

一、行業分析

園林施工行業進入門楷較低,競爭較為激烈,資金實力較強的企業具有競爭優勢;不同區域園林施工企業發展狀況有所分化,東部、南部沿海地區園林行業發展水平較領先

園林施工行業產業鏈主要包括的園林樹木、花卉和其它綠化植物的培育、園林環境景觀設計、園林工程施工及園林綠化管理和養護;其中,園林綠化苗木種植屬於行業上遊,主要由苗木種植企業構成,進入門檻低,從業企業數量較多、市場競爭較為劇烈、業務能力參差不齊。對於季節性、常用樹種等市場供應充足的品種,園林工程施工企業具有一定的議價能力;但對於大規格苗木、特種苗木、稀缺苗木,園林施工企業議價空間有限。

我國園林施工行業的進入門檻較低,下遊客戶及項目分佈均較為分散,隨着我國園林施工行業市場規模迅速膨脹,近年來國內園林施工企業的數量激增,2016年末我國園林綠化企業數量達2萬多家,其中,城市園林綠化一級資質企業達1,300多家。根據由《中國花卉報》「全國2016年度城市園林綠化企業50強」評選結果」,2016年淨利潤達億元的園林企業共18家,其中北京東方園林生態股份有限公司以營業收入85.64億元、淨利潤13.81億元排名第一,營業收入佔50強企業的9.56%,前10強企業營業收入佔50強企業的40.46%,市場集中度較低。園林工程施工項目過程中對配套資金的需求量大,持續期長,資金實力是衡量園林綠化企業的項目承攬實施能力的一項重要指標,直接決定了企業的業務規模及增長潛力。園林行業領先企業由於資金實力相對雄厚,資金周轉能力更強,在競爭中佔據優勢地位。

受我國區域經濟發展水平影響,各區域園林市場發展水平具有一定的差異性,即東部、南部沿海地區發達,中西部地區較落後。從我國各省份城市建成區綠化覆蓋率及情況看,截至2016年末,華東各省城市建成區綠化覆蓋率均居於前列,另外,華北地區中北京、河北,華南地區中廣東、海南等經濟發展較為前列的省份直轄市綠化覆蓋率相對較好,而華中、西南、西北、東北等地區,受經濟發展水平及經濟結構水平相對滯後的拖累,城市綠化水平相對較低。

我國園林綠化企業分佈情況與地區經濟發展水平、城市綠化水平基本保持一致,珠三角地區、環渤海地區及長三角地區綠化麵積及綠化率等指標居全國前列,相應的園林綠化企業數量及園林綠化行業產值也相對較高。


本文來源:http://huanbao.bjx.com.cn/news/20180103/871512.shtml

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